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国泰君安:环保行业高增长、低估值,板块整体PEG仅为0.55

日期:2022-05-16 10:31:32

国泰君安研报指出,环保行业估值处于历史绝对底部,仅为2022年15.5倍,同时2022E行业净利润增速为28.0%,PEG为0.55。关注环保行业龙头公司估值修复的投资机会。

细分来看,烟气治理、环境监测、环卫、环保工程、再生资源、水务、固废板块2022E PEG(盈利预测采用万得一致预期中值,板块PEG采用个股的算术平均值)分别为0.33、0.51、0.52、0.55、0.62、0.70、0.71。

1)烟气治理:个股包括清新环境、龙净环保、盛剑环境、仕净科技,2022E平均净利润增速49%,2022E平均PE16.9倍。

2)环境监测:个股包括雪迪龙、理工能科、聚光科技,2022E平均净利润增速163%,2022E平均PE21.1倍。

3)环卫:个股包括福龙马、玉禾田、侨银股份、盈峰环境,2022E平均净利润增速22%,2022E平均PE12.7倍。

4)环保工程:个股包括碧水源、德林海、节能国祯、景津装备、久吾高科等,2022E平均净利润增速66%,2022E平均PE18.0倍。

5)再生资源:个股包括英科再生、卓越新能、北清环能、中再资环等,2022E平均净利润增速51%,2022E 平均PE20.8倍。

6)水务:个股包括重庆水务、洪城环境、兴蓉环境、首创股份、中山公用等,2022E平均净利润增速21%,2022E平均PE10.5倍。

7)固废:个股包括三峰环境、绿色动力、圣元环保、高能环境、伟明环保、中国天楹、旺能环境、瀚蓝环境等,2022E平均净利润增速28%,2022E平均PE13.9倍,其中三峰环境因为2021年一次性确认大额国补基数较大,剔除三峰环境后,垃圾焚烧龙头公司2022E PEG算数平均值0.55,估值优势仍然明显。

板块投资主线: