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浙商证券:风电行业高景气,4月招标与一季度相比提速明显,风电设备上市公司盈利能力将逐季修复

日期:2022-05-11 09:28:42

基于对Q2末及H2高景气展望,风电板块昨日大涨。浙商证券研报中指出,4月风电招标与一季度相比提速明显,根据不完全统计,4月新增招标14.4GW,同比增长136%。另外,因疫情影响迟缓的风电项目建设,预计下半年会爆发一波建设高峰,业内公司盈利能力将逐季修复。

1)二季度风电设备行业边际预期改善,预计公司盈利能力将逐季修复

①4月风电招标如期提速,行业高景气。

根据金风科技的数据统计,2022年1-3月国内公开市场新增招标24.7GW,同比增长74%;根据不完全统计,4月新增招标14.4GW,同比增长136%,与一季度相比提速明显。预计全年新增风电并网56GW,同比增长17%;其中陆上50GW,同比61%;海上6GW,(去年抢装因素)同比下降64%。

②4月陆上风电招标价格逐步企稳,设备端降价压力暂缓。

根据金风科技的数据统计,3月全市场风电整机商风电机组投标均价为1,876元/千瓦;根据我们不完全统计,4月全市场风电整机商风电机组投标均价为1853元/千瓦,同比下降31%,环比3月基本稳定。

③4月原材料价格仍处高位,但边际有所改善。

4月钢材综合价格指数平均下降2.3%,5月上旬铸造生铁价格同比上涨2.1%,但同比4月涨幅缩小4.6pct。预计随着招标量持续增长、招标价格趋稳、钢铁、铜等大宗原材料价格持续下降,风电设备行业上市公司盈利能力将逐季修复。

2) “十四五”风电新增装机是十三五的2倍,设备投资增长相对平稳

①预计“十四五”新增风电装机是十三五的2倍。

“十四五”风电年均新增装机容量64GW,2022-2025年新增装机CAGR为14%;其中陆上风电平均52GW,2022-2025年新增装机CAGR为21%;海上风电平均12GW,2023-2025年新增装机CAGR36%。

②设备投资增长相对平稳,海上风电是亮点。

“十四五”风电累计投资超过8000亿元,年均超过1600亿元;其中陆上风电年均投资1083亿元,2022-2025年CAGR为-1%;海上风电年均投资542亿元,2023-2025年CAGR为19%。