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广发证券:空气炸锅迎来二次增长,连续4月实现翻倍以上增长,行业渗透率有望持续提升

日期:2022-05-05 09:11:34

在厨房小家电需求下滑背景下,空气炸锅正逆势实现爆发式增长。广发证券认为,相比其他长尾厨房小家电,空气炸锅功能实用、使用频次较高,同时各大品牌积极推新、宣传推广,行业渗透率有望持续提升。

1)空气炸锅在国内仍在快速成长期

在内容平台持续种草、“空气炸”理念逐渐受到认可、国内局部疫情等因素催化下,短暂沉寂的空气炸锅迎来二次增长。2021年我国空气炸锅全渠道累计销量1504万台、累计销售额43.8亿元;22Q1线上累计销量526万台(YoY+195%)、线上累计销售额15.4亿元(YoY+160%),已连续4月实现翻倍以上增长。

①产品端:“空气炸”功能快速渗透,集成化趋势打破品类边界。

近一年来集成化趋势明显,越来越多的嵌入式、台式烤箱新增了“空气炸”功能。空气炸锅具备体积小巧、易清理、性价比高等优势,与烤箱仍有差异化定位。在主流消费区间,空炸产品迭代主要以容量提升、不粘内胆、可视化等硬件微创新为主。同时,龙头已开始尝试高端化,主打功能集成,从而更好满足消费者细分需求。

②营销端:内容营销+直播带货,成功打造网红爆款。

近年来,“宅经济”、“懒人经济”、“单身经济”、“健康经济”等概念盛行,而空气炸锅完全契合当下的消费偏好。对比前两年的爆品多功能锅,空气炸锅拥有类似的内容创作丰富性和强社交属性,极易捕获消费者心智,最后头部KOL直播带货快速实现消费落地。

2)国内市场规模有望突破90亿元,美苏九份额领先

①市场空间:根据华经产业研究院数据,2021年全球空气炸锅市场规模23亿美元,预计2026年达到36亿美元。结合参考奥维数据,2021年中国市场规模全球占比约29%。考虑到我国空气炸锅市场需求爆发较晚,近期仍保持翻倍以上增速,预计未来几年增长高于全球平均,假设2026年全球占比提升至40%,则对应市场规模约94.5亿元。

②竞争格局:空气炸锅的放量增长引起较高市场关注度,入局品牌数量也在快速增加。根据奥维云网数据,美苏九三家依然占据头部地位,2022Q1苏泊尔、九阳、美的线上销售额市占率分别为17%、16%、15%,近一年内CR3保持在50%左右。

关注综合竞争力优秀、市场份额领先的小家电龙头:美的集团、苏泊尔、九阳股份、小熊电器。

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