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东兴证券:汇率贬值加大企业成本压力,成本压力有望减轻的细分行业值得更多关注

日期:2022-04-26 21:03:37

东兴证券:汇率贬值加大企业成本压力,成本压力有望减轻的细分行业值得更多关注

东兴证券指出,近期人民币对美元贬值,可能进一步加大企业大宗商品采购成本,对于食品饮料企业来说,毛利率压力较大,而部分细分板块原料成本有望下降的,更值得关注。

1)人民币贬值增加大宗商品采购成本

在岸、离岸人民币双双跌破6.5大关,一度跌破6.6。

人民币被动贬值,会进一步抬升企业大宗商品购买成本,食品饮料企业在棕榈油、豆油等大宗商品购买上成本或进一步提升。

2)大宗商品价格走高

今年年初以来,受全球疫情和供给影响,国际大宗商品有较大的上涨。

一季度成本端已经有较明显的上涨,虽然很多企业在年初做了价格锁定,但是一是年初锁价的价格较去年有提升,另一方面油脂类锁价期多为3个月,即将到来的二季度采购价格仍然面临较高的成本压力。

3)原料成本有望降低的细分更吃香

不考虑疫情对销售的影响,从成本角度来看,白酒企业由于毛利率较高,成本上涨对酒企影响整体偏弱。

乳制品虽然运费、包材等成本上涨较多,但是原奶成本有所下降,预计成本端整体可控。

榨菜行业今年青菜头采购均价从去年的1100元每吨下降到800元每吨,成本有较大的下降。

成本上升影响较小及成本下降的板块龙头企业,代表企业是贵州茅台、伊利股份。