首页 > 财经研报 > 6月起看多化工!这家券商明确翻多化工,9%的公司贡献了行业99%的利润,化工股没牛市但这批优质化工龙头股会有

6月起看多化工!这家券商明确翻多化工,9%的公司贡献了行业99%的利润,化工股没牛市但这批优质化工龙头股会有

日期:2022-02-17 16:59:26

有券商开始明确翻多化工股了。浙商证券化工团队今日发布研报,翻多化工行业。其认为2020年中起化工行业将迎来景气度的边际改善,2021年或将是新一个较好景气阶段。关注成长性良好的化工行业龙头。

①最坏的时候已经过去

2-5月是需求最差的时候。从化学原料及化学制品的产成品存货来看,2-5月是化工品近两年来的需求低点,尤其3月份是需求最差的时候。目前国内已经陆续复工、国外也在进行复工复产,最坏的时候已经过去。

放长时间来看,受近两年化工品价格回落,下游需求持续回落影响,化工行业估值持续承压。目前PE、PB都处于近年来绝对低位水平。不考虑全球经济动荡的极度悲观假设,随着后续需求边际回暖,板块估值基本没有向下空间。

②为什么在6月起看多化工?

核心逻辑在于PPI或在6月起将迎来边际拐点,明年或回正。

从历史上看,原油价格与PPI波动趋同。目前PPI同比依旧为负,5月国内PPI同比-3.7%。但油价的修复叠加基建加码刺激,6月起PPI同比变化将持续修复。预计下半年PPI同比-2.0%,全年同比亦修复至-2%。2021年起PPI或将回归正增长。

需求方面,国内疫情基本结束,国外疫情对下游开工影响边际拐点已现。5月核心下游房地产开工与竣工同比均回归正增长,基建投资也迎来回升。

③优质化工龙头具备穿越周期的成长性

化工品牛市年内没有,但优质化工龙头股有牛市。

数据显示,2019年350家化工上市公司按市值排行,前9%的公司贡献了行业99%的利润。前3%的公司贡献了行业41%的在建工程。领先的资产负债表修复导致化工龙头的竞争力进一步增强。近年来化工的下游集中度也在同步提升,其对供应稳定性、采购多样性的要求也在逐步提升。这有利于化工龙头成长性的释放。未来化工行业集中度也将同步进一步提高。

④A股标的有哪些?

可关注成长性化工龙头,同时关注左侧布局周期龙头机会。成长性龙头:万华化学、利尔化学、濮阳惠成、华鲁恒升、东华能源、龙蟒佰利、扬农化工、国瓷材料、万润股份。周期龙头:新安股份、金禾实业、鲁西化工、中泰化学、三友化工、华峰氨纶、浙江龙盛、黑猫股份。