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以史为鉴,油价突破60美元,对A股有何影响?结论出乎意料

日期:2022-02-17 15:47:18

春节期间布油和美油均突破60美元关口,其中布油一度超过63.6美元/桶,为2020年1月以来新高。

1、供需趋紧、库存回落是上涨主因

随着全球经济活动复苏,原油供需均在2020年中触底反弹。2020年9月前由于供给仍好于需求,油价回升幅度有限。

2020年9月后需求恢复超过供给、原油库存回落,油价进入上行通道。

2、春节后油价还会涨,还可能再超预期

需求端来看,疫苗推广叠加美国财政刺激加码,原油需求持续回升。

供给端,欧派克+坚定减产立场,同时原油期货市场已出现贴水迹象,历史上往往贴水伴随着库存明显下降。

东吴证券预计,上半年布伦特原油价格将突破70美元。

而从历史来看,油价一旦开启涨势,涨幅往往超出市场预期。09-11年、17-18年布有突破60美元/桶后均出现大幅上涨。

3、油价继续涨对股市有何影响?美股可能继续走高,但A股难言利好

①对于美股

美国作为净出口国,油价上涨对投资的促进抵消了对消费的抑制,因此对美国经济产生净的正向拉动。

油价的上涨也反映出美国国内需求的持续扩张,此前布伦特油价突破60美元/桶后,美股亦继续上涨,在走势上与油价表现为同涨同跌。

②对于A股

中国是原油的净进口国,故油价持续上涨对于整个经济运行成本是提升的。

据测算,油价在持续上涨一个季度后往往会出现股市的回调。

背后的原因是,除了油价上涨可能侵蚀到部分中下游上市公司的盈利外,更有市场对油价持续上涨引发通胀风险和货币政策收紧的担忧。

4、对于石化产业链,依然是妥妥的利好

油价一阶传到标的:中国石化、中国石油、中海油;油服产业链中中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科。

此外还有炼化、化纤、精细化工环节龙头同样受益于景气度传到。万华化学、华鲁恒升、恒力石化、卫星石化、桐昆股份、三友化工等。

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