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华致酒行:Q1预增110%大超预期,定制酒贡献利润增量,全国布局门店数量快速扩张

日期:2022-02-17 15:42:47

酒类连锁华致酒行公告2020年营收49.41亿元、同比+32.20%,扣非前后归母净利分别为3.73、3.42亿元,同比+16.82%、+15.81%;单Q4营收12.61亿元、同比+42.43%,归母净利0.53亿元、同比+85.90%。

同时预告2021Q1实现归母净利1.86~2.06亿元,同比+90.23%~110.68%,预计为门店数量扩张和同店增长共同拉动,叠加钓鱼台精品酒(铁盖)、荷花酒等定制酱酒产品热销。

总体来看,2020年报业绩符合预期,2021Q1业绩超预期。

1)全国布局门店数量快速扩张

线上线下齐发力,小B大C共驱动。公司持续推进华致品牌门店数量扩张,全国布局稳步推进,经过持续培育将逐步迎来业绩释放期,实现同店增速和复购率逐步提升。不断吸引和转化优质小B的同时,公司积极开拓团购等大C客户,配合以电商平台销售和O2O服务,渠道端全面推进,连锁化优势有望不断凸显。

2)定制酒贡献利润增量

大标品拉动收入,定制品贡献利润,品类不断完善。公司现阶段注重以畅销名优高端酒带动规模增长,对产品结构略有影响,2020年白酒毛利率同比-1.63pct。随着公司规模扩大、连锁保真等优势不断凸显,有望与更多名优酒企品牌形成合作,并推出更多精品定制酒贡献利润增量,品类结构将进一步优化。

国君证券上调今明年业绩预测。