首页 > 财经研报 > 国泰君安:黄羽鸡季节性旺季来临,消费需求将迎上升,价格将逐步回暖

国泰君安:黄羽鸡季节性旺季来临,消费需求将迎上升,价格将逐步回暖

日期:2022-02-17 14:50:39

国泰君安:黄羽鸡季节性旺季来临,消费需求将迎上升,价格将逐步回暖

近期黄羽鸡价格逐级上涨,根据新牧网数据,快大鸡、中速鸡、慢速鸡分别从8月初的5元/斤、6元/斤、6.5元/斤涨至目前的6.8元/斤、7.6元/斤和9.17/斤。国泰君安认为后续鸡价仍有望持续上涨,2022年黄鸡价格有望迎来反转。

(1)商品代鸡苗持续亏损一年半,产能加速出清,黄鸡价格有望反转。

①供给端:2020年疫情至今,在供给过多、需求有限的情况下,黄羽鸡养殖价格维持低位,产业持续亏损,商品代鸡苗亏损时间超过一年半,从而导致行业整体出现产能加速出清。截止到11月,在产和后备父母代种鸡存栏均处于低位。其中,在产父母代种鸡存栏量为1344.35万套,比去年同期下降10.03%,处于2019年以来最低水平。后备父母代种鸡存栏903.62万套,同比-7.94%,在产父母代存栏有望在未来进一步下滑。

长期产能方面,在产祖代种鸡存栏为142.29万套,月环比下降超过2%,同比下降1.39%,相较前期最高点下滑超过11%。并且后备祖代鸡存栏也位于2019年来的低位,后续祖代鸡存栏有望进一步下滑,供给压力将不断减小,行业有望持续回暖。

②需求端,黄羽鸡最大的消费场景是宴席、聚餐以及家庭消费等,第四季度较多的节日也会带来季节性旺季,黄鸡消费需求将迎上升,价格将逐步回暖。

综合供需来看,黄鸡供给缩减,需求稳定增长,鸡价有望反转。

(2)头部企业进一步扩大产能,推进产品结构转型升级,有望实现跨越式发展。

传统的黄羽鸡养殖以小规模农户为主,销售方式以活禽为主,出于对疫情防控以及美化市容的考虑,国家出台了限制活禽交易与宰杀的政策,未来小规模散户养殖模式将逐渐向大规模的种禽培育、饲料自产、养殖基地养殖以及屠宰加工等一体化企业发展,促进行业的集中度提升。

此外,产业稳步推进区域扩张,有望改变以往黄鸡销售集中于两广等南部地区的区域特征,推动产业链打破地域消费的局限,推动市场向北延伸、扩展。未来龙头公司将进一步扩大肉鸡养殖规模,乘势而上扩大产能,并加速推动产品转型升级,积极部署活禽销售转为生鲜品销售,加快产业链向食品端的延伸。

国泰君安认为,黄鸡有望迎来反转,具有α优势的头部公司受益,对标立华股份、温氏股份、湘佳股份。

风险提示:种鸡存栏回升超预期,疫情等因素导致需求下滑。