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华宝证券:海外需求推动,镁价快速走高,汽车轻量化将是最主要的长期增量

日期:2022-02-17 15:41:11

近期在海外需求推动下,镁锭价格快速走高,截止5月12日,镁锭价格已经突破21000元/吨。

华宝证券认为,后市成本面及需求面影响更加明显,市场价格将继续上涨。

1、新增供给受限

短期来看,上周市场供应小幅减少,受焦化厂升级改造影响,金属镁企业开工受限,本周陕北地区有工厂进行停产检修,而前期检修工厂尚未投产。

中期来看,原镁冶炼是有色金属中单吨碳排放最大行业,未来原镁行业扩产可能效仿电解铝与工业硅进行严格政策限制,防止原镁行业无序扩张。

尤其是山西、陕西、安徽等原镁主产区,其中山西、陕西的原镁冶炼产线相对落后,能耗较高,未来扩产难度较大。

预计未来原镁行业新建产能主要为低能耗、自动化程度较高的竖罐冶炼产线。

2、需求端,汽车轻量化带来长期增量

汽车制造占到全球镁合金需求的70%,汽车轻量化带来长期增量。

以白车身为例,镁合金减重性能比铝合金更优,其重量约为铝合金的2/3,仅为153kg,其减重比例可超50%。

镁金属由于流动性更好铸造成本低,未来汽车铸造件更多将采用镁合金材料,而对强度有较高要求的锻造件更适合用铝合金材料。

根据我国轻量化技术发展路线,我国单车用镁量2020年达到15kg,2025年25kg,2030年45kg。

申万宏源预计,到2024年全球汽车方向镁合金将达到107.89万吨,对应原镁需求量将达到98.08万吨。

3、镁价上涨带来利润弹性

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