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国泰君安:玉米种子库存预计降至2016年来最低点,头部公司种子提价有望超预期

日期:2022-02-17 15:34:51

国泰君安预计2021-2022年销售季后玉米种子供需情况将从过剩转为平衡,玉米种子库存预计降至2016年来最低点,灾害天气促使制种成本抬升,头部公司种子提价有望超预期。

(1)2022年春季销售季后玉米种子有效库存预计降至2016年来的最低点,龙头公司突出品种提价有望超预期。

2021年全国杂交玉米落实制种272万亩,新产玉米种子9.93亿公斤,仍处于历史低位,加上季末有效库存2022年度玉米商品种子有效供给量约14.7亿公斤,预计2022年春季市场结束后,玉米种子有效库存将降至3亿公斤,为2016年以来的最低点,优势品种有望率先提价。

同时全国农技中心也发布了2021年全国杂交水稻制种面积、产量较上年实现双增,杂交水稻落实制种158万亩,同比增长30%,新产杂交水稻种子2.67亿公斤,增幅59.52%;预计2022年杂交水稻种子供给量超过需求量1.15公斤,杂交水稻种子供应将进一步过剩。

(2)制种成本大幅抬升助力玉米种子提价

2021年玉米制种季前期受到低温阴雨影响、后期受到高温天气影响,大部分中晚熟品种出现明显的花粒、大籽粒、突尖、半片穗等情况,故总体单产较去年下滑22公斤/亩至366公斤/亩,2021年玉米种子制种成本大幅提升,助力头部企业顺势提价。

(3)周期成长双轮驱动,龙头公司有望加速成长

从周期角度看,玉米价格景气拉动玉米种子需求,库存低位、成本抬升促提价;从成长角度看,品种审定新修订办法、实质性派生制度等使得传统种子行业格局持续改善,玉米转基因商业化促使行业变革,商业化进程有望超预期,拥有丰富技术储备的种业龙头公司将首先受益。

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