首页 > 财经研报 > 浙商证券:银行板块为何调整?Q4板块怎么看?

浙商证券:银行板块为何调整?Q4板块怎么看?

日期:2022-02-17 15:34:38

11月2日银行板块下跌2.9%,其中平安、兴业、南京、港行、宁波等优质银行领跌,市场推测是由于地产风险事件引发市场情绪扰动。

浙商证券研报分析指出,让利表述无需担忧,地产政策执行纠偏印证,四季度银行板块仍值得期待。

两大事件:

1、11月1日,李克强总理到市场监管总局考察,并主持召开发展壮大市场主体工作座谈会,会中提到:制定新的组合式减税降费政策,继续引导金融机构向实体经济合理让利。

2、11月2日,据媒体报道,10月金融机构对房地产融资基本恢复正常。

券商解读:

1)让利表述无需担忧

①让利表述与2020年以来相关表述基本保持一致。

②对银行利润增长影响有限。本次强调了“制定新的组合式减税降费政策”,并未提及降低利率,推测后续让利主要通过降低金融服务费率实现。前期央行已出台12条降低支付手续费措施,预计减少手续费240亿,税后仅对应20A商业银行净利润的0.9%。

③当前让利已由银行单边的零和让利,转向银行实体共赢的正和让利。前期监管指出银行盈利合理增长有利于支持实体经济,易纲提出“保持利差水平处于合理区间,有利于促进银行体系更好地为实体经济增长服务”。同时,系统重要性银行资本要求及TLAC新规的落地,银行资本压力加大,利润合理增长,内生补充资本的必要性提升。

2)政策执行纠偏印证

据媒体报道,10月金融机构对房地产融资基本恢复正常。10月房地产贷款投放环比、同比均有较大幅度回升,初步估计环比多增约1500-2000亿元。房贷监管执行纠偏得到印证,有望缓释当前地产风险。